8月9日至10日，GPU芯片巨头英伟达的股价连连下挫，累计跌去10%，市值跌至4271.5亿美元，较上周末蒸发了476亿美元。很难想象，这场芯片产业市值“潮汐”的推手，竟然是一桩金融资产的泡沫。

8月8日，英伟达发布了有关今年5月至7月的季度初步财务报告，其中游戏相关产品的季度收入仅为20.4亿美元，这和2021年同期的30.6亿美元相比，“少卖”了10亿美元之多、按年萎缩幅度高达33%。

在市场上，该公司的旗舰级游戏显卡产品，在今年迄今的7个多月里，价格普遍跌去50%以上。这种产品能提升电子游戏操作体验，原先基本只是被游戏玩家和游戏开发者消费，稳定的市场本来不该造成这么剧烈的价格波动。

由于“出圈”到了加密货币的“挖矿”领域，独立显卡龙头开发商英伟达，也被迫坐上了过山车。加密货币的疯狂行情，牵动了这家芯片巨头数百亿美元的市值波动。

对于英伟达而言，显卡的暴涨暴跌已经以杠杆的形式，干扰了它的市值。-视觉中国

“矿卡”需求大跌

“我在今年1月初以每块18599元的价格买了两块英伟达的RTX 3090显卡，今天的价格已经跌到每块10499元。”一名消费者在8月10日告诉21世纪经济报道记者，他自己因此一共亏了16200元。

“当时也是靠抢、一卡难求，但随后几个月反而可以随便买到了。”他表示。究其原因，比特币的价格是“风向标”。这种金融资产的退潮，导致了显卡今年回归到了游戏消费市场上，突增的供货量推动价格不断下跌。

2021年11月，比特币创造了阶段性价格高峰，一枚比特币的市价达到6.9万美元。但截至8月10日，比特币报价已经跌至约为2.3万美元，较高峰跌去三分之二。

分析原因，市场专家指出，美联储落实加息步骤是一大主要导火索，这导致风险资产遭到抛售，而比特币更是首当其冲。

显卡的价格晚一步下跌。去年11月到12月，RTX 3090价格基本平稳，但今年1月之后开始持续下跌，至今跌去了大约一半。“基本跟随比特币的走势。”这名消费者看到了两者的高度相关性。

显卡和比特币为何存在价格相关?“去年，显卡被加密货币的‘矿工’疯狂扫货，简直从消费市场上消失了。”回忆起去年“抢显卡”的情形，他仍历历在目。“有时候官方会组织直播，按照官方价格释放一些货，但基本都是秒没。”没办法，他后来只有通过市价途径买卡，但价格比官方价格几乎翻倍。

在整个2021年，加密货币价格经历了几次波折，但整体走高。每一轮反弹，都会导致市场上显卡缺货，“矿工”不断扫货显卡，推动了游戏市场上显卡走俏、价格大涨。

型号为RTX 3090、由美国英伟达设计的这张显卡，在2020年9月首次上市时，定价为11999元，但2021年在加密货币大涨期间，曾达到22000元。按8月初10499元的价格算，这张显卡跌价超过52%。

英伟达下调游戏显卡销售预期

早在今年5月，英伟达曾预期二季度总营收为81亿美元。时隔三个月，这一预期被下调至67亿美元，主要因为游戏业务收入仅为20.4亿元，环比下跌44%、同比下跌33%。

按照前文里旗舰款游戏显卡价格大跌、供需再平衡的市况，英伟达的这种营收预期调整可以说并不奇怪。8月8日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋向市场解释：“我们与游戏合作伙伴一起调整了渠道价格和库存。”

这暗示的是，英伟达在刚刚过去的那个季度里，向渠道伙伴下调了游戏显卡的出货价格，而且采取了更谨慎的市场库存处理方法。因此，该公司在5月至7月的这个季度里，游戏业务收入比预期减少了大约10亿美元。

在下一个季度，游戏显卡的价格将受到更多压制。不少游戏玩家注意到，在8月初，英伟达的多家合作厂商展开了促销活动，购买活动指定显卡，可获赠价值360元的知名游戏公司游戏点数。这反映相关显卡的价格还有下行空间。

不仅如此，由于来到下半年圣诞季的备货阶段，游戏玩家也相信，新款的RTX 40系列就快推出了。这种小道消息通常来自行业KOL的爆料，相关非官方消息在8月初指出，英伟达可能会在9月至10月发行三张新的显卡：RTX 4090、RTX 4080和RTX 4070。在电子产品领域，“买新不买旧”的说法会导致消费者追捧新品，而旧产品的库存到时候只能进一步折价清理。